对话上投摩根“绩优猎手”李德辉:投资中,成长和稳健能否比翼双飞?-腾讯公司股票

期货市场行情 期货市场行情 07月14日
对话上投摩根“绩优猎手”李德辉:投资中,成长和稳健能否比翼双飞?

老娘舅说:

今年7月,A股的7翻身行情非常精彩,大盘成功站上3400点,对基民朋友而言,今年仍是炒股不如买基金的一年,老娘舅一直建议大家把资金交给绩优的基金经理管理,中长期持有,就会有不错的回报。那么,具体未来有哪些行业长期值得投资?普通投资者投资什么权益类基金,能把握好这波行情呢?本次基金经理请回答栏目,老娘舅邀请到了上投摩根基金的基金经理李德辉,让我们看看他怎么说。

基金经理 李德辉

对话上投摩根“绩优猎手”李德辉:投资中,成长和稳健能否比翼双飞?

★李德辉先生8年投研经验,自2014年8月起加入上投摩根基金管理有限公司,历任研究员、行业专家兼基金经理助理、基金经理,现任国内权益投资部高级基金经理。

《基金经理请回答》采访开始……

1 最近一段时间,A股市场涨势惊人,市场上关于“全面牛市来临”的论调甚嚣尘上,您如何看待这个问题?

当前无风险理财收益很低,庞大的整体资产配置需求推动国内权益市场估值向上。随着经济缓慢复苏,PPI触底回升,A股盈利增速有望企稳向上。流动性因素和经济因素都有利市场,所以三季度市场进入蓄势上行阶段。

从长期来看,目前上证综指的点位在历史高点的一半左右,如果以水温为例,也就大约在50度左右,所以未来国内权益市场上行空间有,下行风险不大,我们相对积极乐观。也建议投资者调整心态,既不要踏空,又不要承受风险是没有办法做好投资的,当前市场位置并没有过高,把投资的时间拉长一些看,就不用太纠结了。

2 有哪些行业或者机会,无论牛市来临与否,都是您长期看好的?

如果站在当下的市场环境看未来投资,我认为行业和公司的长期成长空间是最为重要的考量对象。具体来看,这些行业主要集中在几个方面:

(1)第一个方面是电动化和智能化。预计未来成长空间相对比较大的板块是汽车行业的电动化和智能化。智能驾驶是未来最大科技增长引擎之一,目前电动化在行业渗透率不足3%,未来有可能出现10年10倍的需求增长。

(2) 第二大需求扩张的行业是科技,例如5G产业链、半导体和软件的自主可控。外部的科技压力有望倒逼国内优秀的企业迎难赶上。

(3) 第三大需求扩张的行业是医药医疗。虽然在今年上半年已经实现了较大涨幅,但长期来看,未来人口老龄化导致医药需求的持续增长,使其具有显著的长期配置价值。

(4) 第四部分是消费以及光伏。这两个板块估值不是很高,但需求却稳定增长,属于组合中可以增强稳定性的品种。

3 您是一位成长风格的投资经理,而且被誉为成长中的“稳健派”,请问您是如何在成长与稳健中做到两者之间的平衡?

在投资中,我们要做到行稳致远,把握优质成长,关注成长的持续性和确定性。落实到具体如何平衡稳健与成长,通常在组合配置中以70%稳健且具有成长性的长期资产作为稳健底仓型配置,长期持有并争取稳定收益,选择持续经营风险较低的白马蓝筹,如科技、医药、新能源、消费行业龙头等,长期关注;再搭配30%进攻战术性配置,选择潜力赛道中估值仍有提升空间的二、三线优质公司,或景气向上的周期行业,伺机而动,提高弹性。

4 上投摩根科技前沿基金是理财老娘舅全明星FOF组合的主要持仓产品之一,从年初持有至今收益已近50%,能否介绍下该产品的选股方法和策略?

面对今年的疫情冲击,上投摩根科技前沿产品的选股逻辑在于自下而上挖掘优质成长。具体体现在三个方面,即“蓝海行业”、“胜者为王”、“品质增长”。

所谓的“蓝海行业”是指选择具有较大的成长空间的行业,其中重点关注的是医药、科技、消费;“胜者为王”指的是选择行业中已取得竞争优势的龙头公司,因为这些公司的马太效应非常显著,能够获取更高的收益。此外,“品质增长”是指既有增长又有现金流的“高质量增长”型公司,通过持续跟踪这些公司的盈利能力,来判断其成长的持续性和确定性。

5 您在追求收益的同时,非常重视控制产品的最大回撤,由此获得了成长“稳健派”的美誉,请问在控制回撤方面具体采用了哪些手段?

在控制回撤上,首先,精心选出优质的公司,他们一般更加抗波动;其次,在长期成长空间大的行业进行适度的行业分散——既能争取长期收益,又能降低组合的波动;同时在交易上,顺势而为,根据市场大势,进行一些仓位的动态调整。

6 近年来,上投摩根权益投资能力表现非常突出。海通证券数据显示,截至今年上半年,公司旗下权益基金平均收益率达到61.68%,排名高居133家基金公司的第10和。您能否向投资者介绍下上投摩根的投研体系?

上投摩根权益业绩整体表现优秀,亮点产品频出,离不开“投研一体化”体系下研究团队提供的有力支持。

通过分工与协作,上投摩根研究部与投资部共同构建优质研究池,筛选优质股票,为投资组合提供争取Alpha收益的“子弹”。为了更好把握周期、防御以及进攻三种不同风格的投资机会,研究部划分为宏观大宗、大消费和新兴产业三大组,每组均有具备相关产业背景的基金经理作为研究顾问,在研究员和基金经理的共同协作下,确保全市场投资机会得以覆盖。

同时,上投摩根的研究体系通过系统化实现了研究过程透明化000681股票行情、可追溯,并基于对研究结果数据的追踪和分析,持续改进研究员的考核和研究成果的评价体系,形成研究体系不断进化的“正循环”,进而为公司投资提供可持续且不断提升的坚实基础。这也是上投摩根权益投资整体表现优秀的重要原因之一。

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