富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?-高送配

股票新闻 股票新闻 07月14日


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?


经历连续的疯狂上涨后,市场终于迎来了调整。尤其创业板指盘中大跌近3%,不过随后又小幅上涨,最后收报跌1.06%。每当市场大幅波动的时候,我们总希望买到的基金是“长跑健将”,不惧市场调整。今天,我们就来介绍一位可以穿越牛熊、最有耐力且业绩惊人的基金经理,他就是朱少醒。


在前不久的第15届中国基金业明星基金奖评选结果中,最引人瞩目的10年“长跑健将”偏股类基金有5只,其中,朱少醒管理的富国天惠就赫然在列。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止:2020.06.28


并且,这5只基金里,其它基金中途都换过基金经理,唯有富国天惠自成立以来,基金经理始终都由一人担任。可以说,这只基金的每分钱,都是朱少醒赚的。朱少醒有多牛呢?我们来看看。


一、骨灰级基金老将,非常“专一”


用“骨灰级基金老将”来形容朱少醒一点都不为过。朱少醒生于1973年,管理学博士。曾任职华夏证券,2000年6月加盟富国基金,曾先后做过富国基金研究策划部分析师、富国基金产品开发主管、富国天益基金经理助理。


注意了,富国天益也是老牌基金了,目前成立以来收益超过15倍的基金有7只,富国天益就在其中。同时,富国天惠也出现在榜上,而这只如何读懂股票走势图基金正是朱少醒的代表作,自2005年11月16日管理至今,非常“专一”。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止:2020.06.29


富国天惠成立伊始规模只有5.84亿元,随着出色的业绩表现,规模在2007年迅速做大,直接干到了96亿。面对散户疯狂的涌入,朱少醒说:“那时候我唯一能干的事情,是主动把规模控制在100亿以内”。可见朱少醒在高点还是比较节制的,能控制住自己的欲望。


除了富国天惠,朱少醒在2008年11月还兼任过汉盛的基金经理,2010年1月离任,这只基金2014年到期,目前已经转型。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止:2020.06.28


二、近15年年化21%,堪比巴菲特


朱少醒的业绩有多好呢?近14年多,富国天惠赚了15倍,年化回报高达21%,远超业绩基准和同类平均,在同类型基金中排名第5/67。看这杠杠的业绩,巴菲特也不过如此吧。基金汉盛管理期间,收益也没落下,任职年化高达64%!


有意思的是,朱少醒这么厉害,却从来没出现在年公募基金榜单上。这是为什么呢?先卖个关子,后面我们会说。虽然朱少醒单年度业绩很难出挑,但常年跑下来,他跑在了所有基金经理前面。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止:2020.06.28


长期业绩出色,波动和回撤同样也很大。2008年股灾的时候,最大回撤59%,什么意思呢?相当于基金净值从牛市高点打了4折;2018年大跌的时候,最大回撤34%。和同类平均相比,朱少醒的基金波动和回撤都稍大那么一丢丢。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据截止:2020.06.28


这不禁让人感慨,基金赚钱不代表投资人赚钱,想赚大钱,一要选到好基金,二还要拿住。


三、高仓位不择时,均衡配置,精选个股


朱少醒缘何会成为“长跑冠军”?他是怎么做到的?以他自始至终管理的富国天惠为例,来看看他的投资圣经。


首先,行业配置均衡,持股集中度不高。朱少醒奉行滚雪球式的均衡投资,涉猎的行业较多,分布相对均衡,但也有所侧重,如化工、食品饮料、医药生物、商业贸易等,偏重成长。近14年来,持股集中度分布在50%上下,不算高,这和他“金融工程”的背景有关,组合投资更为重要。


这其实就是他为什么单年度业绩不出挑的原因,想要某个阶段拔尖,必定要做极端的仓位,重仓某个行业或个股。不过,正是均衡配置,才让他走的更远,牛市不疯狂也不落寞,多年结构性熊市也不算差。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心


其次,高仓位运作,淡化择时。富国天惠的股票仓位平均在93%,除了在2008、2009年降低了些仓位,其它均一直保持在高位,尤其近11年来一直在90%以上,即使面对2015年的熊市、2016年的熔断,也没有降低仓位,可见朱少醒是不择时的。体现在基金的业绩上,就是回撤和波动较大。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心


淡化择时,行业均衡配置,持股集中度不高,朱少醒赚的是什么钱呢?这就是他的厉害之处了。朱少醒是典型的“选股型”高手,自下而上精选个股,一旦选到好股,就长期持有。


他认为,挑选高质量公司的主要方法的核心是,通过长时间的跟踪和分析,关注所投资公司的关键素质,进而找到最可能成为好公司的对象进行投资。投资有时不仅考验眼光,还考验勇气。长期持有,可以最大限度地获得优秀公司成长所带来的收益。


富国天惠的换手率平均在137%,大幅低于同类平均水平(偏股混合型基金平均换手率在230%)。尤其自2015年以来,换手率逐渐下降,2019年下半年甚至降到了95%,持股周期长的特色越来越明显。


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数据来源:Wind、好买基金研究中心(剔除极端值)


从重仓股看,富国天惠自2006年一季报就开始重仓茅台,除个别年份(如2013~2015年、2019年)没有出现在重仓股里,基本一直持有至今,拿了9年左右,现在也还拿着。选到好的股票,且长期持有,这也成为朱少醒最赚钱的股票。


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数据来源:Wind、好买基金研究中心;基金成立以来的两年季报


从最新一期季报(2020年一季报)看,连续4个季度重仓股有7只重合,并且持股很有连续性,部分重仓股连续持有超过4、5年多,如国瓷材料、五粮液、伊利股份。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

数据来源:Wind、好买基金研究中心

朱少醒说:“投资很重要的一点,除了选好股票,做出正确的决策外,非常重要的是,要在这个正确决策上赚足够多的钱,这个更重要”。朱少醒是这么说的,也是这么做的。他的话对我们投资,也非常有警示意义。选到好的股票、基金,只做对了一半,关键还要长期持有,在上面赚足够多的钱。


总结


管理基金超14年,年化回报超21%,朱少醒可以说是现役基金经理中管理时间最长且年化收益最高的人了。他奉行滚雪球式的均衡投资,不剑走偏锋,不极端配置,这就是他为什么单年度业绩不出挑的原因,但常年跑下来,他是跑的最远的一个(最有耐力的基金经理)。均衡配置,高仓位不择时,自下而上精选个股,选到好股,就长期持有,最大限度地赚取优秀公司成长所带来的收益,这是他多年来投资成功的秘诀。


对于朱少醒的基金,更适合长期持有,作为自己的“核心”配置,不用提心吊胆遭遇“黑天鹅”。同时,他的基金波动和回撤也较大,投资前需要问问自己能否承受。


有投资者开玩笑地说:只要朱少醒的基金还在,就不会换别的主动型基金,大家又怎么看呢?你买过朱少醒的基金吗?持有感受如何?欢迎大家留言交流,一起来探讨。


富国朱少醒:近15年年化21%!公募“巴菲特”是如何炼成的?

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