债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下-股票000539

股票新闻 股票新闻 06月05日


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

最近债基可是跌惨了,不少投资者都反映道“辛苦赚了一季度的收益,还不如5月1个月亏得多”。


年初债券市场还曾迎来一波小行情,2月中下旬至二季度初,债券型基金在此期间的平均涨幅也达到年内最高,市场普遍认为这给今年的债牛行情奠定了基础。可好景不久,画风突变,就来到了5月的债市大跌。


很多人配置债基,都是认为债基是非常稳健的投资品种,可以赚取一份“稳稳的幸福”,可是,谁料到如今稳健的品种却变成了亏损最多的品种。大家问到最多的就是债市是不是转熊了?究竟是否该“割肉”离去?是时候该聊聊最近的债基了。


9成债基业绩大幅回落,转债领跌


不同种类的债基自5月以来均发生了不同程度的下跌,截至2020年6月5日,我们看到转债债基下跌最为严重,一个月内亏损1.71%,并有多只可转债基金占据着债券型基金近一个月收益亏损榜单前列。除此之外,从5月以来,短债基金下跌0.43%,中长期纯债基金下跌0.96%,一级债基和二级债基也分别下跌1.3%和1.02%。


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2020.5.6~2020.6.4

注:图中已对指数做标准化处理,以1为比较基准


具体来看,这一个月内近9成的债基出现了亏损,260只债基的跌幅超过2%,其中跌幅最大的为长盛可转债,逾4%。


债基为何“跌跌不休”?


看着债基的大跌,等了一个月没等来债券的回头,不少朋友最近打算“割肉”了。不急,我们现在看看债基大跌的原因。


1)经济好转,超预期

为啥经济好转,债券就跌?想想疫情期间,美股都熔断3次了,股票这种高风险的资产不敢买了,于是奔向了风险较低的债券,抢着买债券的人多了,“物依稀为贵”,债券自然就贵了。


而现在,经济数据超预期,4月份固定资产投资增长6.19%、基建投资的同比累计降幅如期改善、社会消费品零售总额同比下降7.5%,降幅比上月收窄8.3个百分点。该数据的好转,激发投资者对经济后续好转的预期,投资者默认经济会继续好转,因此,资金对债券的避险需求下降,从而导致债券没有之前那么受市场争抢了,价格自然就降温了。


2)债券集中天量发行

同样是供给与需求的相互影响。今年是债券发行大年,主要集中在5月份,在4月20日国家明确提出“近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度,力争5月底发行完毕”,债券市场5月份的国债+地方债的供给达到了1.5万亿。


这就好比炒鞋,限量款大家才愿意去高价买,花好几千甚至几万卖鞋的大有人在,而一般的款式,到处都有,所以就没有人愿意为此支付更多的钱。


3)利率大幅上涨

利率和债券价格是什么关系呢?从债券价格的计算公式来看,债券价格和无风险收益率(通常为10年期国债收益率)呈反向关系。从5月起,债券收益率开始上行,且中短期利率上行幅度较大,使得债券价格大幅回落。


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

注:P为债券价格;R为市场无风险收益率


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2020.1.1~2020.6.4


4)“宽货币”向“宽信用”转化

市场一直是“宽货币”的预期,可是货币政策突然变了。原来是央行直接给银行钱,钱都在市场空转,所以市场资金很宽裕,现在央行钱直接定向投给小微企业贷款了,这就意味着当市场上的钱变少,宽松预期被打破。市场上的钱少了,借钱的利率自然就高了,从而导致债券价格下跌。


债牛结束否?


那么,就有不少投资者问了,债牛是否结束了?该“割肉”离场了?


从以上影响原因来看,实际上经济并没有出现明确的企稳,其他的影响因素并不是长期因素,不会继续推动债券下行,大的趋势中债熊还未到来。但是对于债牛是否结束,不少分析机构也是产生了巨大的分歧,有的认为债市最好的日子已经没有了,有的认为经济还会继续下行,债券的牛市没有结束。


对于已经持有债基的投资者,短期可能会震荡下行,但是长期来看,既不存在很大的下行空间,也不会有很强的上行推动因素。要不要卖,还需看你的风险承受能力,债基一个月下跌2%这种亏损,能接受的了,就留下,接受不了,就及时止损。站在长期投资的角度,还是建议继续持有,因为债券是属于资产配置中不可缺少的一个品种,即便现在出现下跌,但是仍然可以平衡股票这类高风险资产带来的波动。


有趣的是,就在大家考虑要不要离场的时刻,不少基金公司看中了这个低位时点,5月份多只新债提前结束募集。


对于买债基,目前这个时点,还是建议选择低回撤的债券。我们按2013年起,8次较为明显的债熊划分区间,选择了债券回撤综合排名较前的债券供大家参考。不过,需要注意的是,这些基金控制回撤的能力较好,但不代表这些基金一定能获取最高的收益。


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

数据来源:Wind,,好买基金研究中心;数据区间:2013.5.29~2020.5.14


债牛结束?是否该“割肉”?这份低回撤债基名单请收下

数据来源:Wind,,好买基金研究中心;数据区间:2013.5.29~2020.5.14

总结


近期债基持续下跌,转债债基领跌,主要由于经济好转超预期、债券供给暴增、利率上涨、“宽货币”不及预期所致。对于持有债基的投资者来说,是否继续持有看你能接受多大的波动今日股票指数是多少。对于想在低位布局债基的投资者,建议选择较低回撤的标的,控制风险。


好了,本期的内容就到这里,关于债基,你有什么困惑呢?是否想要继续持有?


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